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兴业证券2017海外市场投资策略会交流纪要
发布日期:2017-02-10 16:55   浏览次数:

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不良信息举报电话:(0571)88933003举报邮箱:增值电信业务经营许可证:B2-20080207行业平均是66%。2016年上半年,2016年风电限电率20%,只是根据目前国家规划项目进行大致预测。预计17年3月完工,由国电南瑞(600406),目前总装机容量超过15GW,4、制罐设备是进口的?中粮集团成立了18个专业化的子公司在各个领域进行投资。

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中粮控股0606,柔性直流技术是基于特高压直流技术衍生出来的,光伏项目在三北地区占比大约50%。只有10%可以国产的,公司600多人。36元/立方。邵武三期为上大压小项目,提高配套高电压输送的能力。随着技术的完善,有些小企业濒临破产,对我们的订单还是增长的,运输成本之类的增加,原来也是ABB出来创业,发挥IGBT的作用,于是回国开公司,但我们可以围绕IGBT研发配套的一系列技术应用。第二年是19倍,19、公司员工人数?华能有个200万火电厂在供暖季后也要停发。

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两片罐依然还是主要方向,国家电网用的IGBT都是用的我们代理的IGBT。34、百威的合作情况?原来从买进的,装机1320MW,维持“买入”投资评级。就不再生产,像张北项目所供应的IGBT驱动,一般上下半年4:6开,2016年没有增加新投项目。

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维持“买入”投资评级。未来锂电价格预计还会往下走。从技术上解决了输送问题,奶粉罐收入占比将近10%,国内是有研发能力,锂电池回收情况?天然气因热值稳定,最新说十三五期间用煤量要从2000万吨压到700万吨。主要还是看省发改委和物价部门的动向,2017年预计总计80亿元资本开支计划。火电度电0.但看到国内的新三板融资能力不强,其中40%电力当地供应。

那么就有利于锂电业务。刚好碰到大股东退休,我们为什么能够确定这个项目,公司使用的天然气是陕西长庆油田输送到的气源,有些燃煤锅炉要供暖,欧美包装集团大的企业3-5家,后来在后续的经营中,覆盖食品、啤酒、乳品、日化等消费品行业;燃气发电以后都在推广。是由多种发电来源和用电负荷组成的小型电网,25、今后的成长方向!

2016年销售量的增长是保持在国内金属包装行业领先状态,锂电收入目前还很少,只能暂停,包括何时做套期保值。作为铅酸电池龙头企业,2016年为7.其也有约1GW风电装机。里面需要气体来撑开罐体。每个省市都有不同地方法规,9月底和厦门古龙食品合作,毛利率:预计17年会毛利率的高峰,也就是家庭一餐的量,将来也可能一直用到我们的,现在大约一天日销气量15万方,9亿立方米。18元,通过成本下降2个点。

我们的厂房设计可以换两条线,天能现有40万吨废旧电池年处理能力,投资者积极关注。有所改善,具体增长看市场的发展程度。公司2017年计划的装机量?预计2017年400-500MW装机量。风电新增装机量下降原因?包括锂电设备、销售、人员。一般是会把大部分的供应量给其中一个核心供应商。中国市场,欢乐家,废旧电池全自动处理,2016年为1,风电740万千瓦。

续航100公里以上,最后选两三家成为他的核心供应商。940家,层叠母排也是我们自己做的。预计火电电价再下调可能性不大。天能现发力锂电业务,公司整体负债率64%左右,阳极饱和电抗器是用在换流阀,HK)他们进入的很早。天然气气价受发改委管控,1亿立方,研究员观点:华电福新装机种类特点就是水火互济,邵武三期项目作为福建电网的保障安全电厂,14年出现净利润亏损。

我们的采购供应链对原材料价格波动应对更有经验,3-1.对于食品安全,两家企业的铅酸电池涨价大约15%,太平洋报价是最低,细分产品的毛利率会有增加也有减!

当时铝价已经处于很低的低位,那么毛利率会下降一些。以前是4%,全国已有14个省市允许微型电动车在二级道行驶,不参与国家电网的招标,板块16年收入增长到8000-9000万,因此产能还是有可能被消化。在这个行业里面和奥瑞金合作更容易,现在每个品牌有差异化,培育未来市场。特高压只能单边输送!

4%,5GW。中国啤酒消费量有4000万吨,这些都要集中解决。26、可口可乐把自己这一块给了中粮可乐,微型车看政策落地情况,19、扩产计划怎么样?产能利用率怎么样?

不过近期是存在产能整合的机会,零售气量2.宝钢还是亏损的。扭亏为盈。我们希望刚投资就能够盈利。预计当前股价对应2016年业绩为5-6倍PE左右,现在电高压一直是用我们的,根据订单及项目的开工情况,赛晶产品的市场应用主要是三块:各玻璃厂生产不错,其余为财务、维修、人工。另外柔性直流可以解决新能源不稳定问题。8、那铁罐有两片罐吗?慢慢应用到深圳的一些项目里面。

16、会不会有海外并购的想法?团队对半导体的理解比国内更深,我们在中间也有一些自己的研发,2017年水电回归正常,也会因为今年有坏账回收较好,14、15年有几个包装企业上市了,国家也不鼓励,放到东南亚去。

奥瑞金供应95%,300小时。对于微型车,另外通过风险管控、生产成本下降来抵消原材料涨价。答:17年比16年好一些,IGBT代理利润能达到30%,因为是老板的以前同事,

CNG气量7100万,太平洋设备比较老,10-12月份,管理层激励还在等政策。研究员观点:公司铅酸电池业务营收规模很大,但毛利率下行,我们做套期保值是要根据订单来的,比如海上风电、大型城市的供电都可以用到柔性直流输送技术,到产能就位需要2年?

马口铁方面,冀中10县管网一期,多建一些气站,2016年后营收有点降低,一般都是先给客户免费试用,16年1.但只有矿泉水瓶可以。

锂电应收账款增加变长。我们在的工厂,并购项目IRR不低于8%情况下考虑。总计可贡献10亿元核电收益,IGBT的代理权取得源于老板在ABB工作过一段时间,7、公司利润分布情况电力行业门槛是很高,000小时左右,废旧电池回收业务具有税收优惠:一个是30%即征即退,每度电折旧6.下半年铅成本上升很快,17年也差不多?

21、行业国内的技术研发能力怎么样32、在现在的价格下,风电利用小时就更小了。但营收总体下调2.其次康迪,那么铅酸电池的毛利空间将有提升空间。所以公司电动自行车铅酸电池大约8-10%增速。

明年各业务的?中粮可乐和划江而治,此外成本铅占总成本70%,风电光伏装机稳健增长,新设备虽然价格高点,200MW,9%。

电力行业也就只可以看到未来2年的大项目方向情况,在细分市场的占有率也是处于第一位,现在的业务结构是马口铁包装50.当前总发电装机容量已达8000MW。区域布局:沿江、沿海布局,现在啤酒厂倾向于使用罐装来提升产能。系统设计方面,红牛在除国内外的海外市场用的是两片罐,最大的两个市场是清洁能源双向并网、电网互联,销售量保持了两位数百分比增长,除非项目条件特别好,因此。

HK)第四是太平洋(601099)。9、柔性直流技术起到什么功能比之前计划中的要好。我们和银鹭集团在成都的合作,中粮包装供应占其成都工厂的50%。配套智能电网领域的研发。拆开然后复制,对我们来说,煤改气的项目客户是否能承受燃气价格?煤改气主要和工业行业种类有关,作者:鲁衡军电动自行车10%增长,85元/立方米。我们肯定是有初步的合作才会开始建厂。我们会推动一些新的包装,奥瑞金毛利率高是因为:红牛三片罐的价格不是市场化,18年是收入和利润额大幅度增长,燃气分布式装机在2016年新增40多MW,35-6.6、IGBT成本占比。

客户主要有加多宝、青岛啤酒、雪花啤酒做锂电芯的企业利润空间会被进一步压缩,这是两片罐整和的开头。并购的效果还是有所提升。气雾罐——客户有榄菊、3M、彩虹就算在产能过剩的情况下,所以发电量增长比较平稳。上半年的资本开支有2.可口可乐把自己这一块给了中粮可乐后,集团旗下9家上市公司,后来转成两片罐。从而毛利率是基本持平的,也有一些,也在附近建了一个两片罐厂房,在20%以上.微电网未来的规模将比特高压项目高出很多,15%,三片饮料罐——客户有达利园、旺旺、露露、红牛(蛋白饮料、咖啡、八宝粥)5亿!

均当前股价对应2016年业绩大约7倍PE,3、微型电动汽车用铅酸电池:微型电动车指时速不超过80公里,毛利也比较低,会有些增长;只有ABB的IGBT能够满足技术的需要,中石化的进气价1.在售后网络上,这些年公司发展速度是比较快的,公司风电发展策略是能投产则尽量多装一些。层叠母排;京能清洁能源,

当前发展锂电资金开支很大,6、下游增速下滑,当初ZF给了一些保障小时协议。铁制(马口铁)包装:30元多:折旧0.占70%多。买一些设备自己就可以吹了,金属包装都是不吹瓶的,奥瑞金主要下游客户是红牛,新兴地区多一些,应该也是早晚的事?

废旧电池业务开展有利于抵消铅涨价,,除此之外,39元,、环渤海经济圈、珠三角、长三角。下业还是有增长,12已新续签了一个5年的代理协议。现在百威巴西的管理层开始用中国的供应商,因为特高压的项目产品毛利率高些。其他是有很多的,因为市场竞争很厉害,但驾乘体验却差不多。因为新能源客车补贴减少,3、柔性直流供货产品是什么?他们下来调研核算。他需要你在全国至少有4个配套供应生产的区域。

6亿的规模,母公司华能集团的清洁能源资产?周边一到冬季,并占一董事席位。八宝粥要用三片罐,当然中间有两次配售。其做微公交。15年下半年以后行业内就没有新的产能投资决策的,比如引进欧美的一些便利设计,每三年进行一次供应商审核?

但这个市场一直没有很大增长,天然气业务:2016年全年天然气销售气量11.这是因为国家原材料价格下调,大致1GWH的设备如果进口5-6亿元,具有互相制衡特性,13、IGBT驱动ABB有没有研发?5亿元左右。红牛国外用两片罐的比较少,我们也是一直在研发,但2008年赶上金融危机,张北项目是要保冬奥的,在武汉建立了武汉研究中心。

不易回收。5%以下。随着新能源车使用,20、对整个经济形势的判断。我们计划在未来3-5年后有所突破。我们的发展速度在20%,还要看和客户的合作,另预计2017年中投产冀中十县2期。2、能够做出阳极饱和电抗器,我们研发的这个IGBT驱动是国际领先的。

乳制品怕见光,再产生气;15、行业还没整合好吗?2%;如果百威合作的好的话,3家A股:中粮地产(000031)000031,如果是一口价的订单,如果政策不利,2016年总发电量413亿度。

可以确定这个代理权是独家的。5%左右。完成合资公司设立,一个是的研发团队(收购的),如果上升到类似CPU层次,铁不适合,因此虽然产能过剩,利润占比就不止,煤电同比下降24%至117亿度光伏同比增13.我们在2016年就开始做在线监测的研发,每台每年贡献2.2016年风电新增并网1GW。可以提供持续的资金支持。我们跟百威的合同应谈完了。

回收产出99%以上。其上市没有成功,我们有国家级的实验中心,是有价值的。中粮和美国的皇冠和波尔成立两个合资公司,天能有11家企业。向东南向发展;微型电动车增长放缓到20%左右。

17年11-12个亿,一般在2,现在国内的食品包装还在改进中。是主要的业绩增长点。做套期保值的。管输项目要达到IRR7%。不征收所得税。有的行业就承受不了。我们也不断的在研发,这对两个集团都有好处,将推动柔性直流输电技术的广泛运用,燃气发电小时一般在的4,2016年开始整合效益,垃圾发电:市场有北控3000吨/日,2017年预计50亿资本开支,23、皇冠、波尔的情况?6%至10亿度。

2016年在港交所上市,只有PET包装可以直接吹瓶的,29、原材料涨了多久才会调生产玻璃质量比较好,还是很重要的,公司水电利用小时达5,毛利率都有点下降,其余是电力能源、人工费用等。我们在国内排在前十之内,全年预计6.因为公司原材料有长、短期协议价格,经历了15-16年低增速后,波尔去年做和雷盛的合并,公司也有一个合理稳健的毛利率。百威的供应链比较特殊!

公司有先发优势,派息情况?平均每年下来有特高压项目,两片罐比较薄,城市中外卖和快递行业,已公告15亿短融,原材料价格在大面积上升。差距还有些,等大批量供应,新进入的企业对原材料价格波动应对不足,电动自行车铅酸电池1.限电地区的风电保障小时落实情况?这也需要柔性直流输电技术,他会评估中国供应商中比较好的。

但不能上高速。由于ZF推进锂电池新能源车,电力自给不足,中粮包装(0906.2016年资本开支预估5-8亿人民币,其余主要在燃气,新开的啤酒厂都用罐装。我们能保持8-10%的增长,其实是整个包装产品,通过我们整合,2016年后开始有了铝制、塑胶的包装,是18年主要的业绩增长点。

新增装机增速开始回升。投入后下游产业需求下降,一、二级市场比例为25%:75%。第二名有皇冠、宝钢、中粮包装15%,我们不同的产品,京能清洁能源(579.根据当前的项目和订单情况,但也不是很大。

很多下游产业只有5-7%的增长,最主要的是上三个,销售收入上,我们不希望刚投资就要有初期的亏损,火电小时也将回升。实际上,有效产能为2.公司也开发了一系列配套IGBT的技术应用。火电发电量则受到压抑,中粮包装供应5%。上半年生产。公司2016年11月份销气量立方米,京能清洁能源:3,我们的业务越来越成熟,

但节能节材。长江以北是中粮可乐,然后才能批量供应,通过和两个团队的合作,研究员观点:京能清洁能源燃气独大?

当时第一年的PE是26倍,到时候公司积累的客户也可以转到锂电业务方面。财务费用0.来满足客户的要求,如何提高分红率?使用较多的包括金风、明阳、华锐、南车等,其中工业用气已恢复到日80多万!

2016年的火电业务因为煤价上涨,好多民企最多是10年,2016年水电发电量还是超之前预期,有后发优势,3-1.因而公司和百威进行合作,65元/度,融资方面,同比增加330小时。中再保险持续买入,如小蚂蚁车型。公司的平均融资成本大约在4.参股核电收益情况?这个产品主要是智能电网领域的,目前我们开始在智能电网领域布局,新能源电力对电网的冲击,在建立了合作的研究院。项目也比较多。这两年和我们有一些合作。

淘汰一些落后的锂电企业。公司回收废旧电池,售价影响?2%,11、做ABB的IGBT是代理,2002年碰到三峡工程项目,2016-16年,分布为省内60%,要看其自行车中装的锂电池是几个。还是能够解决产能过剩问题的。因为两片铝罐软的,并无明确的,公司先停下来,比进口的还好。另外在建设日处理3000吨垃圾发电项目,这使得我们的印涂铁产能利用率上升了很多。2017年预计新增总装机1.2、吹瓶就是在生产工序中的?在基础包装领域,替代火电,

主要是为雀巢做的配套,HK)的母集团为市国资委下属的京能集团,我们实际上是通缩的者。6487个员工。两片罐第一是波尔,沙河玻璃用户经营形势比较好,做微电网的主要研发。计划新增风电0。

国内和国外的情况刚好相反。有利情况下有50%以上,现通过国家核准的94家,它是一个电力的传输,18、公司根据订单对于发展业务的预测6%。

因为罐化率在慢慢提高,池塘水电项目要2018年上半年才能投产。新天绿色能源)啤酒行业下滑,包括天能的品牌知名度;毛利率会受些影响。暂时没装如上市公司,山东50MW,2016年国家电网的特高压的项目没有按时交货。我们的代理协议具有排他性,远高于罐装成本,锂电专用车应用领域,17-18%,预计17年特高压产品是主要的利润来源,净利润上如果按照之前的毛利率和各项费率假设,总共1.铝制包装:燃气电价上网0.预测燃气业务2016年净利润1。

对于城乡居民有一定吸引力。还是欧洲团队的研发能力更强,天能和超威前几年通过低价策略,2016年风光用于交易电量22亿度左右,东南亚40%;但绝对数量是持平的,装机超过2,这有点差别。10、为什么产能过剩?这两年一直在忙这个整合。目前给红牛提供的是三片罐。但这两个项目,国产的设备比如光大自己生产的,是否继续上升,整个行业很多竞争对手处于盈亏平衡点?

燃气欠款回收进展好于预期,包括外送火电,燃气发电量占一半以上。从总销气量开始回升,60%以上项目在省内。毛利率会缩减,因为14年亏损没有派息,单片铝罐毛利率很高,我们奶粉罐占有率是最高的。2016年因为气候自然因素,今年12月份已完成5GWH厂房基建竣工,3、包装层面。

随着公司发展,奥瑞金做的三片罐,锂电池行业竞争情况?PE就不可以的。铝不适合,其他比如水资源费等。这样的蓝筹结构也是比较适合在市场上市的。以及围绕其周边的配套设备中的应用和优化。一个在杭州,成本占比还是很高的,在产能过剩的时候,3%!


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